深圳商報·讀創客戶端記者 詹鈺葉
公募基金2025年三季報拉開帷幕股市基金。權益市場方面，基金經理預計人工智慧產業將在今年四季度迎來多項景氣催化；債市方面，基金經理將立足把握基本面定價的市場機會，持續最佳化組合持倉期限結構。
至記者10月16日發稿時為止，華富中證人工智慧產業 ETF、華富中證人工智慧產業 ETF 聯接、東財穩健配置六個月持有混合發起式（FOF）與中銀上清所0-5年農發行債券指數率先披露2025年三季報股市基金。其中三隻權益產品三季度規模環比實現增長。
季報顯示，截至2025年三季度末，東財穩健配置六個月持有期混合（FOF）的規模為1.91億元，較今年二季度末的2036.3萬元增長超過8倍；華富中證人工智慧產業ETF聯接的規模為26.58億元，較年中的9.96億元增長近167%；華富中證人工智慧產業ETF的規模為80.79億元，環比增長近126%股市基金。其中唯一一隻債基——中銀上海清算所0—5年農發行債券指數的規模則出現下滑，從二季度末的84.69億元下降至三季度末的79.01億元，降幅為6.71%。
收益方面，同花順資料顯示，得益於人工智慧板塊的火爆行情，今年前三季度華富中證人工智慧產業ETF大漲87.34%，華富中證人工智慧產業ETF聯接A漲77.42%，但均小幅跑輸同期基準收益；東財穩健配置六個月持有期混合（FOF）A漲3.7%，跑贏同期基準收益近3個百分點股市基金。而中銀上海清算所0-5年農發行債券指數淨值則下滑0.05%，且跑輸同期基準收益近0.7個百分點。
這與市場整體表現同步股市基金。據同花順資料，今年前三季度公募基金總體平均收益率為18.97%；股票型基金整體平均收益率為31.24%，混合型基金為28.57%，債券型基金為1.76%；ETF整體平均收益率為30.79%。
張婭等3名基金經理共管華富中證人工智慧產業ETF與華富中證人工智慧產業 ETF股市基金。在季報中，基金經理指出，在2025年三季度，市場展現出鮮明的“產業驅動型”牛市格局，整體風格或正從過去持續數年的價值偏好逐步切換至成長主導。展望今年四季度，人工智慧產業的景氣驅動邏輯正出現重要變化。一方面，算力端的景氣呈現擴散態勢，從早期以海外光模組為主，逐步延伸至ASIC晶片、伺服器、液冷等更多環節；另一方面，產業發展邏輯正從前期算力基礎設施建設推動應用發展，轉向由應用端商業模式成熟和爆款產品出現，反向拉動算力需求增長。“總體來看，人工智慧產業在當前階段仍具備較高的配置價值。作為一個景氣逐步落地、業績持續釋放的戰略性科技產業，前期的漲幅並不構成制約因素，只要產業景氣趨勢與公司盈利增長得以延續，估值就有望被持續消化。”
在A股持續上行後，東財穩健配置六個月持有期混合（FOF）的基金經理在今年三季度對A股適度進行了降倉操作，核心倉位堅持優選價值型基金且維持行業的適度分散性，衛星倉位適度參與均衡型基金、小微盤量化基金、科技成長型基金；多資產維度方面，組合參與了黃金基金、港股基金、美股基金，階段性參與了白銀；債券資產方面，以國內債券為主，適度參與美債和轉債股市基金。
中銀上海清算所0-5年農發行債券指數的基金經理指出，2025年三季度，隨著外部環境的明朗，資本市場風險偏好逐步提升，並更加關注全球新一輪科技變革以及國內產業結構性修復升級股市基金。政策方面，從二季度的應對外部衝擊，更多關注擴大內需、科技創新，治理企業無序競爭。“隨著市場預期發生變化，股票市場明顯上漲，而債券市場收益率則以上行為主。在整體資金面相對寬鬆的背景下，中短期限上行幅度更低，期限利差持續走闊。”他表示，後續將堅持在中短久期策略框架下，立足把握基本面定價的市場機會，綜合對收益率曲線形態和走勢的分析，持續最佳化組合持倉期限結構。
